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五粮液（000858）（000858.SZ）业绩持续稳健增长。
8月28日晚，五粮液发布2024年半年度报告。公司上半年实现营业收入506.48亿元，同比增长11.30%；归属于上市公司股东的净利润为190.57亿元，同比增长11.86%。基本每股收益4.910元，同比增长11.87%。
值得注意的是，公司半年度业绩已连续九年营业收入、归母净利润均实现双位数增长。对此，一位酒业分析师表示：“五粮液连续多年业绩保持两位数增长，得益于五粮液产品结构的不断完善、市场动销的良好表现，以及渠道管理成效显著，终端价格企稳等。”
营收、净利继续保持稳健增长，专卖店数量半年新增87家
公司营收、净利润双双保持稳健增长的背后，公司旗下五粮液产品、其他酒类产品均实现较高的增长。
分产品来看，五粮液高端产品上半年实现营收392.05亿元，同比增长11.45%；其他酒产品实现营收79.06亿元，同比增长17.77%。
五粮液产品产销量也同步实现了稳增。五粮液产品上半年产、销量分别为2.29万吨、2.42万吨，分别同比增加10.74%、12.07%。
渠道方面，今年上半年，公司进一步加强渠道优化升级。围绕渠道生态做好市场建设，坚定扶商、优商、强商；高水平推进“三店一家”工程建设，完成634家专卖店的第五代门头升级、639家“五粮浓香·和美万家”集合店建设。发力宴席活动，抢抓宴席场景消费机会，宴席活动服务消费者近300万人次。
在上述渠道策略的推动下，公司专卖店数量大增。数据显示，截至6月末，公司专卖店数量达1749家，相较于年初1662家增加了87家，其中东部地区增长最快，相较于年初增加了38家，增至513家。
对此，不乏行业人士分析认为，当前环境下，五粮液专卖店数量不降反增，体现市场给予公司产品充分肯定。
合同负债同比增超120%，商家打款意愿强烈
合同负债是酒企业绩的重要指标，被称作酒企的“蓄水池”，是观察一家酒企增长潜力的重要维度。截至今年6月末，公司合同负债达81.58亿元，同比增长123.55%，环比增长61.62%。
合同负债的大增，一定程度上说明商家打款意愿强烈，在当前环境下对五粮液信心较足；该论点也可从公司经销商数量上得以充分论证。数据显示，截至2024年6月末，公司经销商数量合计3480家，同比增加366家。其中，五粮液产品经销商数量达2530家，同比增加98家，东部区域增长数额最大，总量达到760家，同比增加67家。
五粮浓香酒系列的招商正在快速推进中，截至6月末，五粮浓香酒经销商数量达950家，同比增加268家。
在商家打款意愿强的背景下，公司经营现金流净额也同步大增，为公司生产经营提供了坚实的保障。截至今年6月末，公司经营活动净现流为134.28亿元，达到上市以来上半年经营活动产生现金流量净额最高，同比增长18.52%；其中二季度经营活动产生的现金流量净额达129.12亿元，为上市以来二季度经营活动产生现金流量净额最高。
第八代五粮液价格稳中有升，投放策略成效显著
对于市场普遍关心的价格、动销等问题，公司在半年报中表示，第八代五粮液总体实现了两个稳定，一是价格稳中有升，二是动销稳中有增。春节以来，千元价格带五粮液产品价格保持了稳中略升的态势。
今日酒价数据显示，第八代五粮液（52度/500ml）批价长期稳定在960元/瓶。美酒邦APP数据显示，今年初第八代五粮液批价为935元/瓶，期间最高涨至965元/瓶，整体批价走势较为稳定。
五粮液产品之所以批价较为稳定，与公司渠道及投放策略呈强相关。今年上半年，五粮液按照“稳中求进、以进促稳、提质增效、多作贡献”工作总基调，坚决落实“抓动销、稳价格、提费效、转作风”的营销思路，顺利实现了目标任务“双过半”。
今年6月份五粮液2023年度股东大会上，五粮液高管就公开表示，第八代五粮液将遵循量价平衡原则，持续优化投放节奏和商家结构，投放不盲目求增，降低在主品牌中的市场投放比例，新增计划量向其他主销产品倾斜。
在产品策略方面，公司高管此前也在股东会上表示：39度五粮液、五粮液1618，将开展深度打造，加快打造新的增长点；45度、68度五粮液方面，积极做好商家布局和市场运营工作，加大空白市场、潜力市场的拓展力度。此外，今年7月初，公司发布“经典五粮液”系列，今年销售目标约10亿元。
在渠道、产品多措并举下，五粮液1618和39度五粮液也取得不错的成效。公司在半年报中表示，五粮液1618和39度五粮液，通过“宴席活动+ 扫码红包+终端排名”的组合，实现了动销、宴席双增长。
文/张海霞证券配资官网
文章为作者独立观点，不代表配资门户观点
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